大唐财富寻找穿越周期的力量这一行业未来将有“碾压式”进步

2022-06-23 15:11:59 作者：来源：

如何在众多初创企业中找到未来的“明星”？如何找到优秀的股权投资项目？当下投资哪些行业有望穿越周期？近日，大唐财富云理财直播间邀请到阿米巴资本创始人/管理合伙人王东晖、大唐元一母基金投资负责人/投资总监金冲、大唐元一母基金投资经理徐一翔三位嘉宾，带来了《寻找穿越周期的力量》的干货分享。

SaaS行业的“月光宝盒”

SaaS即Software as a Service（软件即服务），阿米巴在2011年成立时，就把SaaS项目作为重点投资策略。作为SaaS项目的早期投资人，阿米巴至今还是许多头部SaaS的第一大机构的股东，这也验证了阿米巴在投资这件事上，选择相信和保持耐心的重要。

大部分SaaS上市企业做的是to B服务，中美两国的SaaS行业相比，美国的发展状态好比高中生，中国则还是幼儿园阶段。美国过去三十年间，大部分SaaS企业年均收入成长约30%，如果把它看做指数基金的话，这已经远超巴菲特。中国的一些头部SaaS企业过去四五年中，也能达到40%左右的成长。由于行业数字化是必然的，因此中国的SaaS行业必然会迎来大发展，锁定SaaS行业也相当于拥有“月光宝盒”了。

代表性头部SaaS项目分享

阿米巴投资了两个非常有代表性的SaaS项目：聚水潭和晓羊教育，它们分别是电商与教育行业的头部SaaS。

在十年前中国电商蓬勃发展的阶段，阿米巴在众多SaaS项目中选择了聚水潭，一方面是看好聚水潭的创始人兼CEO骆海东（红茶）本身就是行业内从业者，拥有技术背景，对业态非常熟悉，另一方面聚水潭早期锁定的是电商中最大的品类——服装类，这个行业上下游很分散，而聚水潭则把进货、库存进行数字化连接这样的“苦活累活”提前做好了，这样一来它也将其他的竞争对手甩在身后，之后聚水潭也不断发力，做了非常多sku类目扩张。红茶本人也一直与一线团队一起，不断进行产品升级迭代和服务提升。

晓羊教育在2015年的高考改革中找到了契机，快速部署了“一人一课表”的教务模块，解决了当时非常复杂的排课问题，提升学校的运营和教学效率。直到今天，阿米巴也一直陪伴着晓羊教育，它已经成为中国K12教育数字化的基础设施。晓羊教育目前最新推出的经营一体业务，相当于重建了应用底层技术，相信能够帮助解决教育经费、资源分配的问题，做好精准教育和个性化教育。

什么样的企业能够跨越周期

疫情下的特殊环境下，什么样的企业能够穿越周期？

首先，企业需要具备足够的活力和爆发力，企业的管理团队需要有足够的应变能力和决策能力。

其次，在投资时，企业的估值要足够低。有时企业的估值远远高于其实际价值，这种情况下投资就存在一定风险。股权投资是一种价值投资，投资人需要长时间持有，以规避经济短期波动带来的影响。

同时，要找到能够跨周期的企业，就需要找到企业能够拥有长期发展的红利或动力。时间跨度拉长至10年以上，企业能够有强大的适应性，不断推出好的服务，让客户产生依赖。

从这些角度来看，SaaS行业具备了跨越周期、显著增长的特点。正如当前一些头部SaaS在近年内能够达到年40%的成长。未来软件、硬件、数据、智能都会重新互相定义，这些技术都会融合在一起，加上视觉时代来临，未来的SaaS应该还会出现“碾压式”的进步。

相信相信的力量

当前国家及地方政府主导和产业布局下，私募行业近几年蓬勃发展，逐渐摆脱野蛮生长的态势，随着私募市场的发展和成熟，母基金作为能够分散投资、降低风险的一种形式，也迎来了发展的高潮。

近年来市场对私募的合规性以及专业性要求越来越高，投资者对于私募基金的认知和要求也越来越苛刻，大浪淘沙之下，只有优秀的管理人才能立足，私募股权市场的未来前景也会越来越好。

作为投资者，需要学会等待，对所投资的企业以足够的时间让它去成长和发展。私募股权的投资期都会比较长，很可能前3-4年甚至更长的时间都无法退出，这就损失了一定的流动性。但私募基金的前3-4年是企业比较重要的发展阶段，后续基金进入退出期后，逐步会有资金回流，因此前几年流动性的损失其实是为了后期高收益的铺垫。